特朗普签署新法案，100%加税威胁未立即落实，中国继续减持美债

特朗普于9月18日正式签署了《格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》，其中一项引发广泛关注的内容是针对俄罗斯主要能源买家的次级关税上限提高至100%。在此背景下，中国再度成为讨论的焦点。几乎在同一时刻，美国财政部也透露，中国所持有的美国国债减少了154亿美元，总额降至6180亿美元。这两件事在同一周引起了注意，尽管一个是贸易制裁的举措，另一个是金融持仓的变化，实际上却揭示了更深层次的变化：美国不断利用市场准入、关税和制裁来影响其他国家的选择，同时中国则在减少其外汇储备中美债的比例，双方都在增强自身的安全性。

关于100%关税，很多人第一反应是这意味着将立刻实施，其实并非如此。特朗普的签署主要是为了弥补美国对俄罗斯制裁的不足。过去，美国虽然对俄企业和银行采取了制裁，但俄罗斯依然能通过第三方交易进行能源销售，这使得制裁效果大打折扣。这次新法案实质上让美国可以对俄罗斯原油和天然气前五大买家的国家实施最高100%的关税，而中国仍是其中一个重要买家。这一关税上限并不会立即生效，法律允许在0-100%之间灵活调整，而且总统还有“国家利益豁免”的选择。美国并不打算将关税瞬间提升至100%，因为美国大约有13%的进口商品来自中国，过高的关税最终会影响美国自身的企业和消费者。特朗普的目的是将这个上限作为谈判的工具以维持灵活性。

与此同时，中国持有的美债降至6180亿美元，反映出其长期以来的结构性调整。根据美国财政部数据，7月中国的美债持仓比6月减少154亿美元，从2013年高峰的超过1.3万亿美元大幅减少。中国正在减少美债在外汇储备中的比重，转向更加多元化的资产配置。当前的地缘政治环境使得继续集中在单一国家的主权债务风险加大，使其需要重新考虑资产配置。尽管美债持仓有所下降，但中国的外汇储备依然保持在较高水平，反而较上月有所增加。同时，中国的黄金储备也在不断增加，展示出其资产结构的多样化。未来，中国不会迅速抛售美债，以避免对市场造成冲击，而是采取渐进的方式调整资产结构，以更好地管理其庞大的外汇储备。与日本的短期干预相比，中国的调整则更具长期战略性。 球友会